Главы государств Евросоюза наконец-то согласовали пакет мер по борьбе с долговым кризисом. Как и ожидалось, они включают в себя измененный второй пакет спасения Греции от дефолта, — ей простят 50 процентов долга; рекапитализацию всей банковской системы Евросоюза и увеличение до 1 триллиона евро Европейского фонда финансовой стабильности . Однако, главное, похоже, в другом.
Свод золотых правил Пакта стабильности и роста
Страны еврозоны объявили о намерении принять так называемый свод золотых правил бюджетной дисциплины. “Эти нормы должны стать основой здоровых национальных бюджетных политик”, – сказал по окончании саммита, завершившегося, кстати, в 3 часа ночи, президент европейского сообщества Херман Ван Ромпей. В числе первых в новый свод правил войдет такая норма, как обязательное соблюдение странами зоны евро лимита дефицита госбюджета в 3 процента ВВП и лимита госдолга в 60 процентов ВВП. Оба эти положения записаны в базовый документ зоны евро – Пакт стабильности и роста. Однако до настоящего времени входящие в сообщество страны нарушали их с завидным постоянством. Кроме того, все 17 стран валютного союза обязаны ввести данные положения в свои национальные законодательства к весне 2012 года.
Греции разрешили жить вне положений Пакта стабильности и роста
На этом фоне непонятно, как быть в ближайшие годы с Грецией и другими странами, чьи дефициты госбюджета и госдолга уже сейчас превышают эти нормы. Например, Власти ЕС рассчитывают, что Греция, благодаря утвержденному второму пакету финансовой помощи, включающему в себя также пролонгацию оставшихся 50% ее долга, сможет понизить лишь к 2020 году свой долг до 120% с нынешних почти 170% ВВП. Что все равно в два раза больше, чем допускается. Таким образом, Греции все это время разрешили жить вне положений Пакта стабильности и роста. Что-то подсказывает, что этим исключением смогут воспользоваться либо другие проблемные страны, либо нас ожидает еще ряд саммитов по этому же вопросу. Напомним, что первый пакет спасения Греции на 110 миллиардов евро был одобрен в мае 2010 года, он предполагал ее финансирование до 2013 года средствами государств еврозоны и МВФ. Все ожидали, что страна сможет вновь вернуться на рынки долгосрочных и среднесрочных заимствований уже в 2012 году и постепенно перейти к самостоятельному обслуживанию своих обязательств. Однако снижение рейтингов Греции на фоне ее ухудшающейся экономической ситуации перекрыл стране доступ к частному капитулу.
Без рекапитализации нет бонусов и дивидендов
С банками тоже как-то не все гладко. Саммит ЕС, как и ожидалось, постановил, что ключевой показатель достаточности основного капитала банков Евросоюза должен быть увеличен до 9% к июню следующего года. Кроме того, европейским банкам в рамках этого плана рекапитализации потребуется 106,447 миллиарда евро дополнительного капитала, подсчитала Европейская банковская организация (EBA). При этом если банкам Великобритании вообще не надо ничего увеличивать, то немецким банкам потребуется 5,2 миллиарда евро. «Банкам, разумеется, будут предоставляться государственные гарантии для привлечения средств на рынках», — заверил президент ЕС Херман ван Ромпей. Однако как свидетельствуют расчеты EBA, банкам все той же Греции потребуется 30 миллиардов евро. Получается, что в долг этой стране больше не дают, а государственным гарантиям по-прежнему доверяют? Похожая ситуация, кстати, в Испании, банкам которой потребуется чуть меньше. 26,2 миллиарда евро. Так или иначе, провести рекапитализацию банкам будет необходимо до середины 2012 года. Более того, банкам ЕС запретят выплачивать бонусы работникам и дивиденды акционерам, пока не будет завершен процесс рекапитализации, сообщил глава еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу на пресс-конференции в четверг.
Ангела Меркель: «После усиления у нас будет больше гибкости»
Ну и напоследок Европейский фонд финансовой стабильности (ЕФФС), объем которого будет увеличен до 1 триллиона евро с нынешних 440 миллиардов евро. Однако главы государств еврозоны так внятно и не рассказали, как будут изысканы средства для увеличения фонда. На пресс-коференции, которая прошла по итогам саммита, президент Евросоюза Херман ван Ромпей сообщил, что ЕФФС планируется увеличивать не за счет живых денег, а гарантий. Однако, это может повлечь за собой снижение наивысших рейтингов крупнейших стран еврозоны, что чревато весьма негативными последствиями для рынков. Чтобы этого избежать, или хотя бы минимизировать возможные последствия, инвесторам будет предложено покупать страховку по риску от ЕФФС. В дополнении к этому, дальнейшее увеличение ресурсов ЕФФС может быть достигнуто за счет более тесной кооперации с МВФ. Мощность EFSF может быть также повышена через специальный механизм целевого инвестирования средств Китая и Бразилии, которые еще нужно будет привлечь. «Мы считаем, что после усиления у нас будет больше гибкости для защиты единой валюты и предотвращения рисков дальнейшего распространения кризиса по странам еврозоны», — подчеркнула сегодня по окончании саммита канцлер ФРГ Ангела Меркель. Вырученные средства ЕФФС должен направлять на дальнейшее кредитование стран, выкупа их бондов на рынке или рекапитализацию банков. Ну чем не ЕЦБ?.. Так или иначе, а пока пронесло. Курс евро к доллару сегодня значительно увеличивается.
[intlink id=»13905″ type=»post»]Бундестаг благословил Ангелу Меркель на брюссельские подвиги[/intlink]
