Инвесторы на фондовых рынках готовиться к краху евро. Они проигрывают старые стратегии соотношения курса немецкой марки и греческой драхмы. Растущие сомнения в эффективности реформ Евросоюза вынуждают международные хедж-фонды готовится к тому, что по крайней мере одна страна Евросоюза покинет содружество. При таком развитии событий многие уповают на кредитные дефолтные свопы. Однако, это также не панацея.
Многие инвесторы задаются вопросом, что могло бы произойти, если привычные корреляции между различными классами активов больше не работают. Чтобы получить приблизительный ответ в хедж-фондах достают из убранных в подвалы архивов графики 15-й давности и анализируют соотношение немецкой марки, курс которой менее других европейских валют отличался от сегодняшнего евро и драхмы. «Каждый, кто несет ответственность за биржевые риски, прорабатывает эти данные», — приводит сегодня интернет-версия газеты немецких деловых кругов Handelsblatt мнение Марка Вайтмана, главного стратега Азиатско-Тихоокеанского региона компании SunGard. Таким образом можно приблизительно оценить риски банкротства и перспективы восстановления целых стран и посмотреть, кто пострадает более других. «Эти сценарии являются довольно сложными и эксперты хедж-фондов просматривают все возможные корреляции для того, чтобы получить представление о возможных последствиях», продолжает он.
Например, вообще неясно, какие валюты появятся на рынке после распада еврозоны целиком, и как они повлияют на дальнейшее развитие рынка. По этой причине разработанные стратегии могут не сработать, если эти опасения станут реальностью. Есть и другие подводные камни. Так, многие инвестировали в кредитные дефолтные свопы (CDS). Другими словами, в страховку от банкротства государств. Таким образом, они совершенно не заинтересованы в дальнейшей поддержке Греции. При ее банкротстве они рассчитывают получить и проценты по облигациям, и вложенную сумму, и страховку. Однако, по мнению некоторых экспертов, это сомнительная инвестиция, поскольку для оплаты CDS страховая компания должна быть для начала обладать соответствующей ликвидностью.
Итак, какие именно последствия повлечет распад еврозоны целиком или выход из нее хотя бы одной страны, очень сложно просчитать. «Однако это не означает, что не надо готовится к этой возможности», — подытоживает Марк Вайтман, подчеркивая, что в истории экономики нет прецедентов такому развитию событий. Даже крах Lehman Brothers в 2008 году, по его словам, не может быть использован в качестве возможной модели.
[intlink id=»16054″ type=»post»]Европейским лидерам удалось прийти к консенсусу[/intlink]
[intlink id=»12875″ type=»post»]Пик кризиса Еврозоны, или его новый новый виток?..[/intlink]
