Сначала была Греция, затем рвануло в небольших государствах на периферии Европы, потом закачалась Италия, а теперь речь о долговом кризисе идет в самом сердце зоны евро: Франции и Германии. Из предыдущих кризисов известно, что сначала поднимается цена на страхование облигаций, затем происходит обвал на фондовых биржах, а потом – политический кризис.
Франция подвергнется нападению биржевых спекулянтов
Так было с Lehman Brothers и Грецией, а теперь может произойти во Франции и Германии. В течение нескольких последних недель значительно возросла стоимость кредитных дефолтных свопов (CDS) для Франции и Германии. «Если CDS растет, это не очень хороший знак», полагает Ив Маркс, трейдер Global Equities. – «Это означает не что иное, что Франция подвергнется нападению биржевых спекулянтов». Точнее говоря, CDS для Франции и Германии растут с 21 июля, когда было принято решение о выделении Греции второго пакета спасательных мер. Цены на французские CDS подросли с тех пор с 80 базисных пунктов до 174. Другими словами, кто хочет застраховать десять миллионов долларов, должен заплатить в год страховую премию в размере $ 174 тысяч, вместо прежних 80 тысяч.
В случае Германии, премии за пятилетний CDS за тот же период также выросли в два раза. Они поднялись с 40 до 85 базисных пунктов, или вместо $ 40 тысяч до $ 85 тысяч для десяти миллионов долларов. Чем больше инвесторов хотят иметь страховое покрытие, тем дороже CDS. Связь со вторым пакетом финансовой помощи для Греции не случайна. Франция и Германия несут при поддержке европейских должников наибольшую нагрузку. Инвесторы начинают сомневаться в том, что эти два государства Европы в состоянии в дальнейшем справиться с растущими расходами. Конечно банкротство Франции маловероятно. Речь даже не идет о понижении ее кредитного рейтинга, поскольку ведущие рейтинговые агентства прилежно опровергают эти слухи. Однако страх, что Франция потеряет ее рейтинг, что повлечет невообразимые последствия для зоны евро и Германии, приводит к росту цен на CDS.
Германия может остаться один на один со всеми проблемами Евросоюза
Франция в настоящее время поставляет 20 процентов Европейского стабилизационного фонда EFSF. Остается открытым вопрос, сможет ли эта страна и далее вносить эту сумму, если она потеряет свой высший рейтинг. Кроме того, без статуса тройного «А» для Франции станет намного дороже получить деньги на фондовом рынке. В этом случае Германия останется один на один со всеми долговыми проблемами Евросоюза, что будет слишком даже для локомотива европейской экономики. «Предвестником подобного развития событий, может быть нынешний рост премий CDS, полагает Стин Якобсен, главный экономист Saxo Bank. — «Рынок таким образом дает сигнал, что в конечном счете Германия является основным кредитором Еврозоны, который способен ее стабилизировать». Однако, справиться ли Германия с этой работой?..
[intlink id=»12858″ type=»post»]Кому война, а кому мать родная[/intlink]
