Центральный банк этой страны (SNB) покупает на валютном рынке евро и вкладывает их в государственные облигации благополучных стран еврозоны. Как следствие, SNB зарабатывает не только на разнице курса франка и евро, но и порождает спрос на эти ценные бумаги, что приводит к их низкой доходности. Для инвесторов это является синонимом надежности, а рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) называет подобной схему «Евроочистка».
Более того, евро SNB зачастую даже не надо покупать евро. Единую валюту банкам Швейцарии охотно предоставляют граждане и институциональные клиенты проблемных стран еврозоны, по-прежнему рассматривая альпийскую республику в качестве тихой и надежной гавани для капитала в штормовую погоду долгового кризиса Европы.
«Мы считаем, что подобная «Евроочистка» усиливает тенденцию к существенной разнице по процентным ставкам государственных облигаций стран еврозоны», — сказано в обнародованном в среду исследовании S&P. В нем, кроме того, указано, что только за первые семь месяцев этого года, SNB приобрел государственных облигаций Германии, Франции, Нидерландов, Финляндии и Австрии на сумму около 80 миллиардов евро, что соответствует почти половине финансовых потребностей этих стран.
Более того, год назад SNB установил минимальный курс евро, равный 1,2 франка. Чтобы единая валюта не опускалась ниже этого уровня, SNB должен скупать евро, поступающие в Швейцарию, тут же вкладывая их в ценные бумаги и зарабатывая на разнице курсов. Благодаря этой стратегии SNB поддерживает ориентированную на экспорт экономику Швейцарии.
[intlink id=»22993″ type=»post»]Гол в свои ворота: больший процесс евроинтеграции пойдет на пользу прежде всего Германии.[/intlink]
